摘要：每年12月中旬开始，钢贸商一般会进行冬储来应对春节前后的市场。目前部分北方钢厂出台冬储政策，但后结算方式为主，贸易商交款积极性不高，锁价情况少见。

　　12月上旬召开的中央经济工作会议提出“适度超前开展基础设施投资”，政策方面偏向于稳增长，预期对2022年一季度基建投资在钢材需求方面存在一定支撑。但当前价格同比去年冬储前的价格尚处高位，市场整体需求不高，预计今年冬储产量弱于去年。

　　一、中板价格走势

　　数据来源：钢联数据

　　华东地区价格走势以上海为例，做简单概述。2021年上海普碳中板市场价格呈先扬后抑走势，年内价格最高点接近6600元/吨，较年初上涨近2000元/吨。二季度末至四季度初价格波动幅度不大，在5500-5800元/吨的价格区间小幅波动。四季度中旬价格快速回落，由10月的5800元/吨回落至5100元/吨。

　　临近年底上海中板价格暂持弱稳态势，一方面下游客户对当前中板价格，提前采购进行冬储的意愿不强，市场成交暂时趋弱。而钢厂开工率较四季度初有所反弹，中厚板短期内的供应较为宽松，上海中厚板库存有略有回升，因此上海中板价格在年底这段时间表现不佳。

　　二、中厚板产量

　　数据来源：钢联数据

　　2021年华东中厚板产量整体保持高位，一季度前半段周均产量保持在35万吨水平，二季度初上升至40万吨每周，一直保持到三季度末，而后产量大幅下滑至25-30万吨每周，下降幅度达到25%，四季度下半段，华东中厚板实际产量又恢复至35万吨左右。

　　2017-2021年每年冬储前后中厚板实际产量变化不一，华东地区中厚板实际产量在冬储开始之前，为应对市场订单的增多，一般会有小幅回升，冬储结束后会有所回落。在每年一季度末各地开工，中厚板开始去库的时候，钢厂才会再次提升中厚板的产量。

　　数据来源：钢联数据

　　2021年华东地区中厚板开工率呈现前高后低的走势。1-9月开工率在65-70%之间小幅波动，受季节性波动影响，春节后、二季度中、三季度中这些时间段，开工率都是有明显下探。10-11月价格持续下行，开工率下降至50-55%，目前回升至60%左右，现阶段开工率相对平稳。

　　同比历年，每年冬储前华东地区中厚板开工率会有短期的上升，来应对冬储带来的订单量增加，2017-2021年冬储前开工率均小幅上扬，历史规律表面今年钢厂也同样为冬储作出了相应调整，社会库存出现小幅增长态势。

　　三、中厚板消费量

　　数据来源：钢联数据

　　2021年中厚板消费量一直维持在高位水平，二三季度的周均消费量都在135万吨左右，11月中厚板周均消费量暂回落至120万吨，12月冬储开始，周均消费量回升至130万吨左右。

　　中厚板消费量也有较为明显的季节性特征，一季度消费量因受春节影响，历年来均会出现大幅回落。二、三季度受到各地区开工高峰期影响，一般消费量都处于全年最高水平。四季度相对二三季度消费量有小幅下移，但冬储前消费量均有小幅提振，说明冬储对下游消费也有一定刺激。

　　四、中厚板市场心态

　　数据来源：钢联数据

　　由中厚板市场心态指数可以看出，2017-2021年每年中厚板冬储开始时，市场心态指数都呈小幅反弹态势，至1月中旬达到短期内的一个峰值。冬储意味着钢厂库存逐渐向社会库存转移，直到春节前后两周物流停止，冬储告一段落。使得中厚板产量大部分库存在钢厂和贸易商之间转移，尚未被市场有效消化，逐步累库，直至春节后下游重新开工，开始补库采购，库存有所下降。冬储期间的中板市场心态也是从12月中旬开始逐渐走高，到春节前达至高位，冬储备货结束后市场心态便会迅速降温。而2021年的12月底由于中板价格比去年同期高出500元左右，钢贸商冬储积极性一般，市场心态暂稳，情绪没有继续升温。

　　五、市场总结

　　目前华东中厚板冬储前的价格依旧维持相对高位，一方面在于进口铁矿石价格仍保持在120美金的高位，中板成本端的支撑较强，且双控政策的实施使得四季度中板产量较低。另外11月以来国家出台较多的稳增长措施，市场对于明年的钢材需求预期较高，一定程度上支撑价格保持高位。

　　总体来看，当前中厚板利润较高，钢厂中板产量盈余。同时存在下年不再限产的消息，可见明年一季度粗钢日均产量回升的可能性较大，中厚板面临一定的增库压力。加之节后复工进度稍缓，预计节后钢材价格或将面临一定下行压力。综合来看，当前价格进行冬储的时机并不乐观。